和許多從事金融服務工作的人一樣，我一直在回答朋友和家人提出的許多關於加密貨幣交易所 FTX 看似一夜之間崩盤的問題。 對於那些不在金融服務行業工作的人來說，很難理解一度價值 320 億美元的加密貨幣交易所如何在大約五個工作日內破產。

為了了解去年的加密貨幣交易失敗浪潮，反思銀行危機和銀行擠兌的歷史很有用。 歷史表明了這場 FTX 災難是如何發生的，以及去中心化金融（簡稱 DeFi）與當前 FTX 情況有何不同。

銀行擠兌簡史

幾個世紀以來，銀行不穩定一直是生活中令人不快的事實。 僅在美國，無數次金融危機就導致了銀行擠兌和銀行倒閉。 在 1819 年和 1837 年的恐慌期間，銀行集體倒閉。美國內戰結束八年後，鐵路業的崩潰導致了 1873 年的恐慌，當時全國各地的人們都爭先恐後地把錢取出來在金庫被清空之前的銀行。 1873 年至少有 100 家美國銀行倒閉，考慮到當時該國的人口只有今天的十分之一，這個數字很大。 情況非常糟糕，以至於 1873 年的恐慌在當時被稱為“大蕭條”。

直到 1930 年代更嚴重的經濟衰退，1873 年的恐慌才通過修辭的接力棒，失去了大蕭條的標籤。 1930 年代的大蕭條是銀行大規模倒閉和瘋狂的市民湧入銀行試圖提取資金的最著名例子。 9,000 家美國銀行倒閉。

銀行擠兌和失去畢生積蓄的可能性並不僅限於美國——舉許多例子中的兩個，日本在 1927 年遭遇了一波銀行擠兌和倒閉潮，而在 1825 年英國則出現了銀行擠兌和破產潮。全國銀行的 10%。

為什麼發達國家不再發生這種情況？

大蕭條的創傷如此之大，以至於引發了世界各地的銀行業改革運動。 通過了新的法律來規範銀行，並確保他們手頭有更多的現金來滿足客戶的取款請求。 但真正改變歷史進程的是1933年美國第一個國家存款保險計劃——聯邦存款保險公司（簡稱FDIC）的創立。 聯邦政府承諾，在 1933 年為 2,500 美元的存款提供保險時，聯邦政府承諾補償任何因銀行倒閉而蒙受損失的美國人。截至 2023 年，FDIC 現在為高達 250,000 美元的銀行存款提供保險。

在 20 世紀的過程中，世界上許多國家都創建了類似形式的存款保險。 存款保險計劃的發明（大部分）阻止了富裕國家的銀行擠兌。 然而，也有一些例外和情況，儘管如此，銀行擠兌還是發生了 存款保險的創立，比如1985-1995年的美國存貸危機和2008年的全球金融危機。 要了解 2008 年金融危機對銀行業造成的創傷有多大，2009 年和 2010 年有 297 家美國銀行倒閉。 相比之下，過去五年只有八家美國銀行倒閉。

最近的危機與過去的金融災難之間的主要區別在於 FDIC 的存在。 由於存款保險，美國存款持有人在這兩個事件中都得到了保障。 FDIC 宣稱，自 1933 年以來，沒有任何儲戶損失過 FDIC 保險資金的一分錢。 FDIC 和發達國家的類似計劃非常有效，以至於生活在發達國家的大多數消費者不會花時間擔心銀行的償付能力。

銀行擠兌仍然是發展中國家的一個長期問題

重要的是要承認銀行擠兌在發展中國家仍然相對普遍。 在許多國家，政府要么不提供存款保險，要么提供僅存在於“紙面上”的存款保險——實際上，政府沒有資源在銀行倒閉時向公民提供補償。 以緬甸為例，說明進入 21 世紀後，銀行業在發展中國家仍然風險很大且不可靠。 緬甸在 2003 年遭受了災難性的銀行危機，2021 年的軍事政變使當地銀行不穩定。

發展中國家的銀行危機會造成更廣泛的社會動盪並導致暴力。 阿根廷臭名昭著的 2001 年銀行業危機導致暴力抗議和 39 人死亡。 再舉一個最近的例子，在黎巴嫩的危機中，持槍的銀行客戶闖入銀行分行，試圖取回被凍結的存款。

去年的加密貨幣交易失敗浪潮提醒發達國家的公民沒有存款保險的金融是什麼樣的

簡單來說，想要購買和持有加密貨幣的人有兩種選擇。 一種選擇是將他們的加密貨幣存儲在他們自己的個人錢包中，並使用 DeFi 協議買賣加密貨幣。 或者，他們可以使用像 FTX 這樣的公司代表他們購買和持有加密貨幣。

當有人使用像 FTX 這樣的公司時，他們就是在信任一個不透明的機構使用他們的加密貨幣。 由於加密貨幣沒有存款保險，FTX 客戶知道，如果加密貨幣交易所被證明資不抵債，如果他們沒有足夠快地取出加密貨幣，他們可能會失去一切。 這就是為什麼圍繞 FTX 的謠言和負面頭條新聞造成了突然的恐慌和迅速的破產。 FTX 客戶與 1929 年大蕭條開始時恐慌的銀行客戶沒有什麼不同。

由於加密貨幣沒有存款保險，因此在加密貨幣交易所上運行的解決方案是什麼？

由於加密世界沒有——而且可能永遠不會——在企業加密交易所失敗的情況下有任何形式的政府擔保，生態系統如何才能阻止這些類型的創傷事件？ 將像 FTX 這樣的公司與 DeFi 和加密貨幣本身區分開來很重要。

加密貨幣和 DeFi 與傳統金融不同——它們提供了徹底的透明度。 任何人都可以通過所謂的區塊瀏覽器查看加密貨幣的狀態。 顧名思義，區塊瀏覽器讓用戶查看區塊鏈的穩健性、最近的交易、過去的交易等。例如，您可以使用 Etherscan 查看加密貨幣以太坊的健康狀況。 同樣，去中心化金融不受傳統公司控制——DeFi 支持基於代碼的加密交易、借貸，任何人都可以實時查看 DeFi 服務的健康狀況。

這一切似乎有點違反直覺——對許多人來說，大型金融公司通常意味著更高的穩定性和安全性。 但如果沒有存款保險，更大並不等於更好。 公眾基本上看不到公司加密貨幣交易所的“幕後”情況。 他們看不到潛在的風險行為以及這些交易所如何管理客戶資產。 因此，當公眾最終得知這個壞消息時，恐慌隨之而來。

從 2022 年幾家企業加密貨幣交易所的高調失敗中吸取的教訓是，消費者應該將他們的加密貨幣放在自己的錢包裡。 消費者還應該使用經過實戰測試和抗黑客攻擊的主要既定 DeFi 協議。 DeFi 提供了完全的透明性——DeFi 用戶無需恐慌地套現，因為他們可以 24/7 全天候實時查看協議的健康狀況。

具有不透明商業行為的企業加密貨幣交易所並不代表加密貨幣的基本原則：去中心化、透明和寫入代碼的規則。 消費者應該記住，這些公司交易所一直很容易受到突然崩潰的影響。 對於那些對加密感興趣的人來說，過去幾個月提醒你需要花時間學習如何負責任地使用 DeFi，並且你應該避免公司加密交換。