美國證券交易委員會 (SEC) 週四提起訴訟，指控加密貨幣交易所 Gemini 和加密貨幣貸方 Genesis Global Capital 出售未註冊證券。 雙子座首席執行官泰勒·溫克萊沃斯 (Tyler Winklevoss) 在一份聲明中貶低了 SEC 的行動 推特線程 稱其為“製造的停車罰單”。 如果美國證券交易委員會在法庭上勝訴，他沒有談到可能對其公司造成的災難性影響。

Gemini 和 Genesis 的賭注都很高，因為 SEC 的投訴尋求永久禁令救濟、沒收不義之財和判決前利息以及民事處罰。 如果美國證券交易委員會的論點是不義之財包括所謂的未註冊證券在整個生命週期內賺取的利息加上未償還的本金，那麼僅這些數額就足以讓兩家公司陷入困境——而且這是在增加潛在的民事訴訟之前處罰。

有問題的產品是以前流行的 Gemini Earn 程序。 該產品的結構是Gemini代理客戶向Genesis存入加密貨幣以承諾支付利息，Gemini收取高達4.29%的代理費。

2022 年 11 月，Genesis 宣布不允許 Gemini Earn 客戶提取其加密貨幣，此後來自 340,000 名投資者的約 9 億美元投資者資產已基本凍結。

證券法和豪威

Cryptocurrency Earn 程序通常被監管機構接受為 Howey 測試下的證券。 現已破產的 BlockFi 公司因分銷類似產品而被罰款 1 億美元，另外兩家破產公司 Celsius光電子
 Voyager 和 Voyager 也因其發行導致的證券違規而受到多個州的調查。 SEC 詳細說明了 Gemini Earn 產品如何滿足證券的定義。

在美國，所有證券在發行前必須在美國證券交易委員會登記，或者必須在登記豁免的情況下發行。 不遵守這些要求是一件大事。

豁免登記的銀行

根據法律判決 Reves v. Ernst & Young, 494 US 56, 64-69 (1990)，由於銀行業高度監管的性質，或者如書面投訴中所述，銀行通常被排除在向 SEC 註冊證券的要求之外替代監管制度 “顯著降低了證券法以外的投資者的工具風險”，“從而無需應用證券法。”

誰經營了 Gemini Earn？

那麼了解法律投訴性質的關鍵點是哪家公司實際提供了該計劃？ SEC 提交的文件列出了兩家公司與該計劃相關的責任和活動，SEC 聲稱 Gemini 的作用有限，主要是作為產品的代理。

無論是 Gemini 還是 Genesis 管理和提供產品都具有重大意義。

Genesis 在 FinCen 註冊為一家貨幣服務公司，Gemini Trust Company, LLC 是紐約有限用途信託公司，受紐約金融服務部監管。

人們可能會質疑 Gemini 章程作為一家有限目的信託公司是否符合與 FDIC 保險的全方位服務存款機構相同的替代監管制度標準，但由於美國證券交易委員會規定了事實，因此沒有必要做出這樣的決定。

SEC 聲稱 Gemini 只是該計劃的代理人，而 Genesis 運營著 Gemini Earn。 這意味著 啟程 不適用於雙子座。 至於 Genesis，FinCen 註冊遠遠達不到 Reves 所要求的標準。

兩家公司都有責任

SEC 認為，Gemini Earn 產品是 Genesis 提供的未註冊證券，而 Gemini 作為代理向投資者配售這些證券。 如果這一論點在法庭上得到證實，那麼兩家公司都將違反證券法，並且兩家公司都有潛在的重大風險敞口。

不僅僅是 Tyler Winklevoss 的停車罰單，SEC 似乎還邀請兩家公司參觀汽車粉碎機。